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Valuation pre-money corresponde ao valor de uma empresa antes de ela receber um determinado investimento externo em equity (ações ou títulos conversíveis), enquanto valuation post-money é o valor da mesma empresa após ela receber o respectivo investimento, já considerando os valores aportados.

Parece fácil e simplório, mas o correto entendimento da diferença e de suas repercussões pode impedir que as partes deixem muito dinheiro na mesa durante a negociação de uma determinada transação e de diversas condições do investimento.

Como exemplo, se uma empresa hipotética denominada Hurricane Technologies tem um valuation pre-money de R$ 15 milhões e receberá um aporte no valor total de R$ 5 milhões do também hipotético fundo Goat Ventures, após essa rodada de investimento ela terá um valuation post-money de R$ 20 milhões e o fundo terá ações correspondentes a 25% do capital da Hurricane.

Se, contudo, empresa e investidor tivessem negociado o aporte dos mesmos R$ 5 milhões, mas considerando um valuation post-money da Hurricane de R$ 15 milhões, então o Goat Ventures teria o correspondente a 33,3% do capital da empresa investida. Isso significaria dizer que, nessa hipótese, o valuation pre-money da Hurricane era de R$ 10 milhões.

Ao longo dos contratos que estabelecem condições de investimentos, é normal que algumas disposições levem em consideração e façam referência ao valuation pre ou post-money, bem como à diluição completa dos acionistas considerando a conversão de todos os títulos conversíveis em ações da empresa (fully diluted capitalization), ao se referirem a rodadas de investimentos em equity (ações ou títulos conversíveis) presente e futuras. A correta compreensão em cada contexto permite identificar se os fundadores ou investidores estão deixando dinheiro na mesa ou negociando condições equitativas para todas as partes.

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